OmniVision Stock: Ловушка стоимости, находясь на рынках роста?

Оглавление:

Видео: OmniVision Stock: Ловушка стоимости, находясь на рынках роста?

Видео: OmniVision Stock: Ловушка стоимости, находясь на рынках роста?
Видео: Цикл лекций по четвергам "Интернет трейдинг" Золото XAUUSD 2024, Марш
OmniVision Stock: Ловушка стоимости, находясь на рынках роста?
OmniVision Stock: Ловушка стоимости, находясь на рынках роста?
Anonim
OmniVision Technologies (NYSE: OVTI) имеет одну из самых дешевых оценок на основе прямого P / E среди акций полупроводников. Его долгосрочные перспективы на рынке перспективны, и ожидается, что рост с мобильных и других новых рынков приведет к будущим продажам. Тем не менее, руководство недавно выпустило прогноз, который разочаровал улицу, сделав акции похожими на то, что это может быть ловушкой стоимости.
OmniVision Technologies (NYSE: OVTI) имеет одну из самых дешевых оценок на основе прямого P / E среди акций полупроводников. Его долгосрочные перспективы на рынке перспективны, и ожидается, что рост с мобильных и других новых рынков приведет к будущим продажам. Тем не менее, руководство недавно выпустило прогноз, который разочаровал улицу, сделав акции похожими на то, что это может быть ловушкой стоимости.

Однако рост на азиатском рынке и ускорение доходов из других областей в сочетании с умеренным восстановлением прибыли могут привести к росту акций над NTM. Самой большой проблемой является расширение рентабельности в среде, где ASP просто снизились.

OVTI выпускает камеры для телефонов и других технологий

OmniVision Technologies разрабатывает, разрабатывает и продает полупроводниковые устройства с датчиками изображения по всему миру. Его продукты служат для мобильных телефонов, ноутбуков и веб-камер, цифровых, охранных и охранных, развлекательных, автомобильных и медицинских рынков. В июльском квартале мобильные телефоны, ноутбуки, развлекательные и развивающиеся районы (отличные от развивающихся рынков, таких как Китай) составляли соответственно 63%, 7%, 22% и 8% продаж.

OmniVision является ведущим продавцом решений для изображений CMOS и имеет самый широкий портфель продуктов CMOS. Он продает датчики изображения CameraChip, которые являются однокристальными решениями, которые объединяют различные функции обработанного изображения или видеопотока, который используется в потребительских и коммерческих устройствах массового рынка.

Для создания изображений CameraCube от OmniVision используются датчики изображения со встроенной оптикой на уровне пластины. В дополнение к датчикам изображения он также поставляет компаньонные чипы, используемые для подключения датчиков, и предоставляет программные драйверы для Linux, Apple OS X и Microsoft Windows, а также для мобильных операционных систем. Компания продает свою продукцию как непосредственно OEM-производителям, так и через реселлеров с добавленной стоимостью, а также некоторых своих партийных дистрибьюторов.

OmniVision выпустила рекордный год в 2012 году, при этом было отправлено 855 миллионов единиц и продажи составили 1,4 миллиарда долларов. Он также занимал долю рынка в 30% в камерах CMOS. Компания ожидает, что ее конечные рынки вырастут до 4,5 млрд. Единиц в 2017 году, по сравнению с 2,5 млрд в 2012 году. Смартфоны будут выступать в качестве наиболее значительного фактора роста здесь, в частности, в Китае и развивающемся мире. Таблетки, безопасность, носимые (например, часы и очки), а также автомобильные являются другими высокими темпами роста.

Бизнес мобильных телефонов - самая значительная часть продаж с более чем 800 млн. Долл. США в доходах за 2004 финансовый год. Он продает все основные мобильные ОС, Android (NYSE: GOOG), Apple (NASDAQ: AAPL) iOS и Windows Mobile. Вдоль этих строк результаты Apple помогают компенсировать конкуренцию ценообразованию с китайским рынком в последнем квартале. Географическая смесь - если баланс сбалансирован и зависит от более быстрого роста, ожидаемого от Азии.
Бизнес мобильных телефонов - самая значительная часть продаж с более чем 800 млн. Долл. США в доходах за 2004 финансовый год. Он продает все основные мобильные ОС, Android (NYSE: GOOG), Apple (NASDAQ: AAPL) iOS и Windows Mobile. Вдоль этих строк результаты Apple помогают компенсировать конкуренцию ценообразованию с китайским рынком в последнем квартале. Географическая смесь - если баланс сбалансирован и зависит от более быстрого роста, ожидаемого от Азии.

Руководство ожидает, что индийский рынок появится как большая возможность - это может создать потенциал роста на рынке в долгосрочной перспективе. Рост рынка и принятие нового продукта объясняется увеличением спроса на камеры более высокого качества на задней панели - а теперь и на передней панели телефонов. Добавление к камерам на передней панели большинства телефонов привело к значительному скачку спроса в последние годы.

Рынок планшетных компьютеров составляет 300 миллионов долларов США, а компания имеет долю в 67% по всему миру. OmniVision отправляет 8-мегапиксельную, 5-мегапиксельную, HD и VGA. Он продолжает выпускать новые продукты с более высоким разрешением и более высокой производительностью, чтобы участвовать в спросе потребителей на продукцию более высокого класса. Бизнес ПК оценил 100 миллионов долларов в 2011 финансовом году, несмотря на вызовы на рынке. В CY12 компания занимала 51% доли рынка в предложениях на базе ПК и отгружалась в топ-восемь OEM-производителей ПК по всему миру.

Рост с новых и развивающихся рынков

Развивающиеся рынки генерируют треть продаж и будут стимулировать рост в будущем. Его основные рынки в мобильных устройствах продолжают расти, поскольку потребители на развивающихся рынках также требуют камеры с более высоким разрешением. Это может увеличить цену и, возможно, поля на OmniVision. Менеджмент сообщает, что передние камеры все больше HD или Full HD, а ноутбуки, игровые и интеллектуальные телевизоры также испытывают изменения в разрешении.

В среднесрочной перспективе менеджмент видит дополнительные возможности в сфере безопасности, авто и других приложений. Например, в 2012 году на CCTV приходилось 92% рынка безопасности, но прогнозы от TSR ожидают, что IP получит дополнительную 11-процентную долю, предоставив CCTV 81% рынка в 2016 году. OmniVision участвует в IP-сегменте рынка.

Auto - еще одна область роста, в которой производители добавят задние, передние, боковые, решетчатые и даже внутренние камеры в планы на будущее. Камеры имеют ряд функциональных возможностей от обнаружения заднего вида и слепого пятна до ночного видения и видеоконференций. OmniVision считает, что HDR также увеличит свою долю здесь, поскольку это улучшает производительность датчиков, повышая безопасность водителя.

Wearables - это следующий уровень для компании в области потребительских технологий. Это включает в себя часы, очки и продукты для фитнеса с использованием зондирования, фотографии, игр и видеоконференций. Фактический размер этого рынка сложнее определить, поскольку он будет определяться принятием потребителем этих современных передовых устройств. Ускорение в принятии, скорее всего, будет представлять собой потенциал роста к текущим прогнозируемым доходам.

Вывод: дешевый запас - поля являются ключом

OmniVision имеет $ 4,00 за акцию в денежной форме и торгах на уровне 9.1x консенсус FY14 EPS в размере 1,72 и 10,4x FY15 EPS в размере 1,50 доллара США. Сопоставимая полуторговая сделка составляет около 14 раз за год.

OmniVision сталкивается с некоторыми проблемами в ближайшей перспективе с усилением конкуренции в Китае, что в последнее время привело к снижению ASP и повышению рентабельности. Однако его сильная доля рынка и привлекательная оценка делают его похожим на солидную игру в полуфинале.

Кроме того, маржа улучшила скромность в последнем квартале - положительный знак. Для инвесторов, ищущих ценные акции на все более дорогостоящем рынке, OmniVision стоит исследовать дальше. Потенциальные инвесторы должны погрузиться в маржу и давление, которое компания получает на китайском рынке от SNY и HIMX. Это ключ к пониманию перспектив прибыли, и если это покупка или продажа.

Рекомендуемые: